Неожиданный рост индекса настроений в деловых кругах, рассчитываемого
германским экономическим институтом Ifo, указывает на уверенный экономический
рост в стране. Об этом во вторник сообщили два представителя Ifo. Экономист Ifo
Гернот Нерб сообщил в интервью телеканалу CNBC, что вновь начавшийся рост
индекса указывает на продолжение экономического роста в последующие месяцы.
"Такую ситуацию мы последний раз наблюдали в 1999 году", - сказал Нерб Такой же
оптимистичной точки зрения придерживается Клаус Аббергер, который отвечает за
проведение опроса, по итогам которого Ifo выводит свой индекс настроений в
деловых кругах. По его словам, рост подындекса ожиданий указывает на то, что
предстоящее повышение налога на добавленную стоимость до 19% с 16% в деловых
кругах Германии не считают важной проблемой.
В декабре индекс Ifo вырос до 108,7 пункта против 106,8 в ноябре. Ожидалось, что
показатель снизится до 106,6. Подиндекс текущих условий вырос до 115,3 с 113,9,
а подындекс ожиданий - до 102,5 против 100,2. Несмотря на благоприятные
показатели, Нерб призвал руководство Европейского центрального банка
воздержаться от дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в следующем
году. Нерб сказал, что сейчас "ситуация в Германии лучше, чем в среднем по
еврозоне", и поэтому надо соблюдать осторожность.
"Пока что тот уровень, которого мы достигли, достаточен", - сказал Нерб. В
начале декабря ЕЦБ повысил ключевую процентную ставку до 3,5% с 3,25%, и
аналитики ожидают, что в следующем году ставки будут повышены хотя бы еще один
раз. Также Аббергер сказал, что рост евро не представляет угрозы для
экономического роста в Германии. "Макроэкономические показатели оправдывают
нынешний обменный курс", - сказал он. Дальнейший рост евро к отметке 1,40
доллара США будет проблематичным, хотя предел роста установить сложно, сказал
он.
Вполне возможно, что евро начнет 2007 год с повышением. Скорее всего,
экономические данные, которые будут опубликованы на этой неделе, оправдают
склонность ЕЦБ к повышению процентных ставок. В таком случае на рынке будут
продолжать ожидать нового повышения процентных ставок ЕЦБ в начале 2007 года. В
противоположность этому, в США ожидания повышения процентных ставок сходят на
нет.
"Экономические показатели США, публикуемые на этой неделе, вряд ли будут такими
же высокими, как данные прошлой недели. Учитывая это, рекомендуется покупать
пару евро/доллар в случае ее падения", - сказал Карстен Фрич, валютный
стратег-аналитик в Commerzbank во Франкфурте. Согласно аналитикам BNP Paribas,
ключевое значение для евро будет иметь прорыв выше уровня 1,3195 доллара.
"Прорыв пары евро/доллар выше этого уровня необходим для того, чтобы подтвердить
тот факт, что по ней сформировалось коррекционное дно. В этом случае пара
нацелится на уровни 1,3290 и 1,3365", - сказали аналитики. Начало недели было
благоприятным для евро. Повышательное давление на европейскую валюту оказало
интервью президента ЕЦБ Жан-Клода Трише немецкой газете Tagesspiegel,
опубликованное в понедельник. В интервью Трише отметил, что риск вторичных
эффектов инфляции в еврозоне все еще остается.
"Есть признаки того, что могут усилиться некоторые соответствующие факторы
риска, - сказал Трише. - Очень важно, чтобы они не проявились, потому что если
они проявятся, то будет слишком поздно и слишком трудно восстанавливать ценовую
стабильность". Выступление Трише подтвердило тот факт, что ЕЦБ по-прежнему очень
внимательно следит за появлением любых признаков инфляционного давления, поэтому
банк, скорее всего, повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов в начале
2007 года.
"Мы считаем, что комментарии Трише свидетельствуют о том, что ставки ЕЦБ
вырастут. Скорее всего, это произойдет в феврале", - сказал Стивен Бэрроу,
ведущий валютный стратег-аналитик в Bear Stearns International. Несмотря на
запланированное повышение НДС в Германии в начале 2007 года, немецкие
исследовательские институты пересмотрели свои экономические прогнозы на 2007 год
в сторону повышения, добавил Беннет. Согласно пересмотренному прогнозу немецкого
Института экономических исследований Ifo, рост ВВП в Германии в 2007 году
составит 1,9%.
Тем не менее, инфляция в Германии также растет. Скорее всего, экономические
данные по инфляции в Германии, которые будут опубликованы в пятницу, укажут на
рост потребительских цен. Ожидается, что инфляция в Германии в декабре составит
1,6% годовых по сравнению с 1,5% в ноябре. После повышения НДС на 3 процентных
пункта в январе уровень инфляции вырастет еще выше. Согласно прогнозам Беннета,
экономические данные по Франции, которые будут опубликованы на этой неделе,
также могут укрепить уверенность в дальнейшем повышении процентных ставок ЕЦБ.
Несмотря на ряд неблагоприятных макроэкономических
показателей Франции, есть признаки заметного улучшения ситуации в экономике.
Как показали недавно опубликованные данные, промышленное производство во Франции
в октябре сократилось, что может указывать на негативные тенденции в том числе и
в обрабатывающей промышленности. В то же время, некоторые экономисты
прогнозируют, что индекс настроений в деловых кругах Франции в декабре снизился.
С другой стороны, ожидается, что потребительские расходы выросли, и это
указывает на экономический рост во Франции. "Ожидается, что потребительские
расходы во Франции в ноябре выросли по сравнению с предыдущим месяцем. Это
свидетельствует о том, что увеличение расходов должно нивелировать любое
сокращение производства в обрабатывающей промышленности и привести к росту ВВП в
IV квартале по сравнению с предыдущим кварталом", - сказал Беннет.
В конце 2006 года появились сообщения о том, что центральные банки некоторых
стран активно диверсифицируют свои валютные резервы из долларов в евро. Это
также может оказать дополнительную поддержку единой европейской валюте. Согласно
последним сообщениям, центральный банк Ирана переводит все деноминированные в
долларах активы в евро. Уже 70% валютных резервов этого банка держатся в других
валютах, а оставшуюся часть в размере 15 млрд долларов центральный банк намерен
диверсифицировать в ближайшее время.
По словам Моники Фэн, ведущего стратега-аналитика RBC Capital Markets в Лондоне,
средний ежедневный оборот в евро на валютном рынке составляет более 500 млрд
долларов. "Поэтому перевод валютных резервов центрального банка Ирана в евро,
скорее всего, просто улучшит отношение участников рынка к единой европейской
валюте, но не повлияет на фактические котировки пары евро/доллар", - сказала Фэн.
Основной положительный момент для евро в этой ситуации заключается в том, что на
рынке могут воспринять действия центрального банка Ирана как начало общей
тенденции диверсификации валютных резервов стран Ближнего Востока из доллара в
другие валюты. Объем валютных резервов стран ближневосточного региона составляет
примерно 170 млрд долларов, поэтому любые объединенные действия центральных
банков Ближнего Востока могут серьезно повлиять на курс евро к доллару
Коррекционный рост пары доллар США/японская иена продолжается, говорят в ABN Amro. Тем не менее, пара уже достигла области сильного сопротивления 118,26-118,72, которую, возможно, будет непросто преодолеть. Пока пара проверяет на прочность эту область сопротивления, торги будут проходить неровно. Сейчас пара доллар/иена торгуется по 118,09, снизившись с сессионного максимума 118,32. По словам аналитиков ABN Amro, пара должна удержаться выше 117,25, сохранив склонность к росту. Если доллар все же упадет ниже уровня 117,25 иены, то он нацелится на падение по крайней мере до 116,54 или даже до 115,60