Итак, наше решение не закрывать продажи доллара после того, как доллар в
пятницу резко усилился на данных по Nonfarm Payrolls, оказалось верным. Само
по себе движение на усиление доллара явно было спровоцировано крупными
игроками с целью сбора стопов ниже 1.27. В принципе движения вниз к этой
отметке мы ждали как раз в четверг, а в пятницу просто посчитали, что рынок
не успеет сходить вниз, мы не предусмотрели вариант резкой импульсной
коррекции. Фундаментально было очень трудно предположить рост доллара после
воинственного Трише в четверг и плохих данных по фабричным заказам. Все-таки
доллар вырос в пятницу, но не смог закрыть неделю ниже отметки 1.27, а это
говорит о кратковременности коррекции.
Между тем, сегодня США размещают 21 млрд. 4-недельных биллей, в среду 19
млрд. 3-ех летних нот, в четверг 13 млрд. 10-летних нот. Кроме того, в США
сегодня выборы в Конгресс. Думается, в такой ситуации доллар не будет падать
такими же темпами, как в начале движения, а эту неделю будет находиться в
боковике. Прошедшая коррекция очертила нижнюю границу коридора - 1.2680. Нам
представляется наиболее вероятным, что теперь стопы заберут и сверху, выше
1.28. Мы полагаем, что доллар будет находиться в интервале 1.2680-1.2840
некоторое время. А уже на следующей неделе мы ждем продолжение падения
доллара.
Как мы уже писали, предвыборное удорожание доллара порадовало потребителей
США дешевым импортом, но очень дорого обошлось национальным производителям -
за последние 4 месяца промышленность США потеряла 80 тыс. рабочих мест.
Между тем, уже полностью оправдалось наше предположение о том, что в октябре
США проводили стимулирование экономики. В консенус-прогнозе экономистов от
Bloomberg на бюджетный баланс США в октябре уже проголосовали 10
экономистов, результат - дефицит в 44.1 млрд. долл. Итак, деньги в экономику
вкачали, и если доллар не будет обесценен в ближайшее время, то вторичные
эффекты от госзаказов опять уйдут на импорт, промышленность США продолжит
погибать. Вряд ли власти США это допустят.
Вообще результаты июльско-августовской подкачки четко показывают, какое
значение для экономики США имеет манипулирование курсом доллара. В августе
(по пересмотренным данным) рост рабочих мест составил 188 тыс., в сентябре
148 тыс. Экономику очевидно простимулировали, выросла занятость. А где же
рост экономики в ответ на рост занятости? Вспомните, какие данные выходили
тогда и продолжают выходить из США. Загрузка мощностей экономики в сентябре
вообще упала с 82.4% до 81.9%. Очевидно, что рост занятости не привел к
росту экономики и все потому, что с июльских максимумов на 1.2938 евродоллар
падал до 1.2480 в октябре. Зато индекс потребительского доверия Мичиганского
Университета вырос с 82 в августе до 93.6 в октябре. А также выросло
промышленное производство и другие экономические показатели Еврозоны. Мы
считаем, что в этот раз за октябрьской "подкачкой" последует немедленное
обесценение доллара.
На смежных рынках. Цена нефти 59.78 долларов за баррель (1-месячный фьючерс
на цену нефти марки WTI). Доходность 10-летних Treasures - 5.16%. Доу Джонс
- 12105. Японский Никкей - 16393, британский ФТСЕ - 6233, германский ДАКс -
6343